游戏直播天花板将至！虎牙直播募资5.5亿美元，催肥电竞内容生态

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虎牙要募资5.5亿美元，干吗用？

北京时间2019年4月8日晚间（美国东部时间4月8日），《国际金融报》记者从虎牙直播 (NYSE:HUYA)方面获悉，虎牙直播启动公开增发募股，并向美国证券交易委员会 (SEC)递交了更新的后续公开发行注册文件（Form F-1），计划最多发行2116万股美国存托股票(“ADS”)，计划发行金额约5.5亿美元。

根据虎牙递交给SEC的文件显示，此次融资所得资金部分将用于建设内容生态圈和扩充电竞合作伙伴，以进一步提高内容类型和质量。

另外一部分将用于技术及产品研发、海外业务发展、扩充产品服务品类，以及一般公司用途。此轮融资预计将帮助公司稳固其行业龙头地位，进一步增强自身竞争力。

瑞士信贷、高盛、花旗集团及杰富瑞担任此次后续发行的主要承销商和联席账簿管理人。

对此，《国际金融报》记者蒋佩芳和书乐进行了一番交流，贫道以为：

天花板即将到顶，让虎牙直播不得不开始通过融资的方式，来“劫持”资本，为催化市场做准备。

对于虎牙来说，此刻正是游戏直播大洗牌的结束期，对手的败退和消失并不意味着其高枕无忧。

反之，电子竞技开始出现风口，但依然过于垂直。

一方面无力和传统体育项目在用户和市场上对抗，另一方面在游戏产业领域也缺乏更多的实现形式。

因此，其需要通过市场募资来进一步扩大盘面和催化电竞市场，而不是继续等待其孵化成熟。

在内容生态上，更高频和下沉渠道，以期形成在电竞市场上的内容强占有和快孵化，将是下一阶段虎牙的关键。

尤其是电竞赛事上，更高频的地推与合作，将能够在市场真正成熟之前，扩大虎牙的护城河。

至少，在资本市场其占据优势的当下，继续保有第一的位置，并成为资本市场为了“未来”而持续投入的唯一。

此次增发文件中披露了虎牙最新的月活用户（MAU）数据：2019年第一季度平均MAU突破1.23亿，移动端平均MAU则增长至5390万，对比2018年同期的9290万和4150万，均继续保持同比30%的高速增长。

这样的高速增长，恰恰说明天花板时代的来临。

游戏直播不同于泛娱乐直播的一大特征，在于短视频的进击，对其影响最为微弱。

当短视频分流了部分泛娱乐直播用户的总体时间和黏性同时，游戏直播作为一个较为特殊的存在（内容资源、赛事资源以及直播本身的时效性和时长定位），也在垂直领域反向从泛娱乐直播中吸纳用户和增强用户的黏性。

但过于垂直的本质，以及受众总量的相对恒定（游戏玩家数量增长已经不再指数级攀升），都让其受众天花板即将到顶。

张书乐 人民网、人民邮电报专栏作者，互联网和游戏产业观察者