“上调”-100bp，17杭高新你好骚哦！

原标题：“上调”-100bp，17杭高新你好骚哦！

前言：有些人不还钱，是真没钱；有些人少还钱，纯粹是装B！多事之秋，奇闻遍地，怪事从生，有些人使坏，还偷着使，还装模作样做的合法合规~

今天要曝光的主体债券是17杭高新，一只毫不起眼的私募债。就是这么一只小小的AA+城投，上演了一出“奸猾利用现有规则，以大欺小弱肉强食，堂皇降低利息负担”的好戏，还钻了私募债公告藏得深、吃瓜群众看不见的空子，果然是有勇有谋，你好骚啊！

要不是天柱君，估计现在很多人还不知道发生了这么一件事，还在行权估值买“上调票面利率”债呢？之前天柱君写过几篇文章，《债券交易技巧培训系列4—— 渐行渐远的上调与调整 》，《债券交易技巧培训系列5——抓住那个发行人吃肉 》，做过相关统计。这个事件过后，现在让这些上调票面利率债的投资者该如何自处啊？

发现这个骚操作，还得感谢中债估值，今年3月23日，中债估值将这个债的净价突然调低两块钱，直接从102.14感到100.16，引发了天柱君的关注，要知道天柱君一直是紧盯着中债估值的。话说中债估值这次反应也是相当的灵敏，盯的是相当的紧密，3月份一早就望得风声，直接把净价砍了两块多，下手又精准又果断又狠辣，值得褒扬，算是无声的揭露和打击发行人的嚣张气焰。

这个事情的始末是这样的：

首先，17杭高新的初始规则的确是“上调票面利率权，幅度0-100bp”，有图有真相。因为是私募债，天柱君没有拿到募集说明书，但是wind里有条款说明，这里也不影响使用。

眼看市场利率一路下行，自己却未来3年至少要保持4.9%的票面利率，而同期小伙伴们都是发到4%以下了，这要肯定挨领导骂的呀，当时这么发了这么个傻帽条款呀？经办人眉头一皱，计上心来：听说现在持有人会议已经沦为发行人坑杀投资者的玩物了，让大爷我也玩玩乐呵乐呵呗！于是召开债券持有人会议：

要把“上调”改成“调整”，广义基金是干不出来的，没法同意，这是 自宫的绝活，必须要联络狗大户。一共发了12亿元，投同意的占三分之二，那就是八亿，两户人家平均达到4亿元的规模，肯定只有 银行狗大户才能有这个体量，想必是银行狗大户和发行人勾结了，后面许诺什么别的业务了，银行狗大户们才出来投出来同意票。有两家机构投了反对票，明显势力弱小，结果体力不支，被得逞了占了便宜。

通过了持有人会议，就一马平川了，发行人狼吞虎咽三下五除二将票面利率从4.9%调到3.9%了。

但是有意思的是，虽然发行人千算万算的狡诈，但却没本事算到还有这么一波行情，利率会下的这么快，要不然，照他们这骚气的心肠，早就该把票面利率下修到2.9%了。

于是，又一个发行人勾结狗大户坑害投资者的例子出来了。整个事情的经过就是这样的。没说它不合法合规，只是想打得它不敢装B。这里还要注意：主承销商是国信证券~

真是奸诈的发行人，可恶的狗大户，受伤的投资者，没用的承销商！

话说，我们那些上调票面利率债该怎么处理哦？很久以前统计的。

债市打狗队专业打狗！

还有狗料请不吝赐教！