小米的“结构性改革”
2019 年 3 月 19 日港股盘后,小米发布了 2018 财年全年和第四季度的财务报告。2018 年小米营收 1749.15 亿元,同比增长 52.6%。经调整利润 85.5 亿元,同比增长 59.5%。总营收符合预期,净利润超市场预期。
具体到业务,智能手机和互联网服务营收环比下滑,IoT 和生活消费品稳健增长。
这是一场“结构性改革”。
手机均价更高了,但手机营收占比在下降
2018 财年,小米智能手机营收约人民币 1138 亿元,较去年同比增长 41.3%。小米智能手机营收增长得益于销量增长,以及智能手机平均售价(以下简称 ASP)的提升。
整个 2018 年,小米智能手机销量为 1.187 亿台,较去年增长 29.8%。ASP 方面,小米智能手机在中国大陆市场 2017 年平均售价为每部 881.3 元,2018 年上升为 959.1 元。
此外,小米智能手机过去一年在国际市场发展势头良好,ASP 同比增长 9.7%。据 Canalys 的统计,小米智能手机 2018 年在印度、印尼和西欧市场的出货量均有不同程度的增长,增速分别为 59.6%、299.6%、415.2%。
但是,智能手机营收占总营收比重正在下降,从 2017 年的 70.3% 下降到了 2018 年的 65.1%。
PingWest 品玩查阅过往财报发现,这一比例在 2018 年每一个季度分别是:67.5%(2018 Q1)、67.4%(2018 Q2)、68.8%(2018 Q3)、56.5%(2018 Q4),整体呈现下降趋势。而在总营收中比重增加明显的是 IoT 与生活消费品业务,下文会具体讲到。
(品玩制图)
虽然手机营收占比整体呈现下降趋势,但 2018 Q4 大幅下降依然不太正常,主要是因为出货量减少。2018 Q4 小米卖出 2500 万台手机,相较 2018 Q3 的 3330 万台下滑 24.9%。小米在财报中解释,出货量减少主要是因为产品策略调整,为 2019 年发布 Redmi 品牌及新手机做准备。
IoT 营收占比首超三成,米家月活用户过半不使用小米手机
雷军在给投资者的公开信里说,公司核心战略升级为 “手机 + AIoT” 双引擎。财务数字体现了 AIoT 业务越来越重要的地位。2018 财年,IoT 和生活消费品营收 438 亿元,较 2017 财年的 234 亿元增长 87.2%。2018 年 Q4,IoT 和生活消费品营收 149.37 亿,较 2018 年 Q3 的 108.05 亿环比增长 38.2%。
IoT 和生活消费品营收在总营收的占比也逐渐增大,从 2017 年的 20.5% 增长到了 2018 年的 25.1%。
PingWest 品玩查阅过往财报发现,这一比例在 2018 年每一个季度分别是:22.4%(2018 Q1)、22.9%(2018 Q2 )、21.3%(2018 Q3 )、33.6%(2018 Q4),整体呈现上升趋势(见上面绘图)。
不过, 2018 年 Q2 之前这一块营收的增长主要来自于电视和笔记本电脑(都是小米自营品类),营收占 IoT 和生活消费品的 40.3%(2018 Q2)。
2018 年 Q3 开始,小米的生态链产品小米手环、米家电动滑板车、米家扫地机器人快速增长、贡献营收。其中,小米可穿戴设备出货量在 2018 年第四季度排名全球第二,米价扫地机器人出货量在中国大陆市场排第二。
作为小米 IoT 在手机上的载体,米家 app 在 2018 年 12 月月活用户超过 2030 万,这对 IoT 平台来说不是个小数字。作为对比,二手交易平台转转的月活用户也不过 2000 万。
2030 多万用户中,超过 50% 的用户来自非小米手机用户,说明小米 IoT 产品的吸引力突破了手机用户群,“米粉”这一概念的内涵需要延展到 IoT 领域了。
作为小米 IoT 的智能助理载体,小爱同学月活跃用户超过了 3880 万。同时,小米旗下的 AI 音箱和小爱音箱累计出货量超过 900 万台。中国厂商中,比小米多的也只有阿里的天猫精灵了(超过 1000 万台)。
扶不起的互联网服务
从 2018 年全年来看,小米的互联网服务收入同比增长 61.2% 至 160 亿元。但具体到 2018 年 Q4,互联网服务收入为 40 亿元,相较 2018 年 Q3 减少 14.6%,主要是由于广告收入减少。
此外,小米一部分互联网服务收入来自于 App 预装。受 Q4 小米手机出货量减少影响,App 预装收入也环比下滑。营收占比方面,互联网服务一直维持在 10% 左右,看不到大幅增长的可能性。
小米现在对外已经说“手机 + AIoT” 双引擎了,而曾经“铁人三项”之一的互联网服务一直没有成为真正的驱动力。
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